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主力明年的布局主题是融资融券和股指期货新年是一个会接一会，操盘手们在享受圣诞大餐的时候，也在悄悄布局明年的市场计划。从各方面的信息归拢收集来看。明年的主题线路基本清晰，那就是融资融券和股指期货。而这条线路的推出是有顺序的。
融资融券是股指期货的必经之路，推出时机或在春节前后。从全球37个主要资本市场来看，21个在股指期货之前推出融资融券，6个之前有看跌期权，3个随后很快推出卖空机制，5个在股指期货推出后，没有及时建立融资融券机制，致使资本市场出现了剧烈震荡。其中较为典型的例子便是香港1987年发生的股灾，著名的戴维森报告曾强调指出的：“香港股票市场缺乏卖空机制是引发1987年证券市场崩溃的一个主要原因”。
因此市场的政策预期必然是先有融资融券再有股指期货。而这两件事都是A股市场前所未有之盛事，于是这两件盛事将构成明年的主题线路。
至于推出时机，我们期待大约是春节迎来融资融券，五一节之后则是对于股指期货的落实期待。融资融券的推出将刺激股市的上涨，尤其大盘股。从国外经验来看，融资规模远大于融券，台湾的融资是融券规模的4－5倍左右；A股融资融券初期，大型金融公司缺失使得转融通无法实施，证券公司只能用自有资金开展业务，使得证券公司从一个中间商变成了融券的对赌方，这是和国外最大的区别。从资金增量看我们预计融资融券推出后，融资将给市场带来1900亿的新增资金，随着创新类券商的上市及再融资步伐的推进，该规模将进一步增大。截止2008年底，29家创新类券商的净资本总额为1930.11亿。而融资融券更重要的是带来投资者预期的转变和对于股指期货的期待，这是一个连锁反应。
从抵押资本的抵押率估计，抵押ETF基金融资买股票能获得2.80倍的最大杠杆，而抵押现金融券卖空股票仅获得2倍的最大杠杆，单看杠杆倍数，融资意愿大于融券。ETF基金融资折扣率最高为90％，大盘股折扣率最高为70％，均高于普通股票最高65％的折扣率，资金为追求更高的杠杆将更喜好ETF基金，这将导致ETF基金规模的增加间接刺激大盘股的上涨。融资融券一方面会带来增量资金和更重要的一方面是带来投资者预期的转变和对于股指期货的期待，这个事件对于市场的影响面不容小视。正是这种春节对融资融券的预期，将构成主力整个明年上半年的投资思路与预期。
总的来说2010年市场将与2009年有很大不同。2009年是市场犹豫的情况下走出的一大波行情。09年的市场，股民的犹豫情绪很高，大多持仓不稳而这种格局下09年市场走出了波澜壮阔的行情。而以明年2010年市场而言整个市场预期较为一致，资金面仍然宽裕。但预期2010年指数空间不如09年来的大。而且在明年预计会迎来一次重要转折。09年的全牛市拉高了小盘股的价格，同时也为2010年大盘股的涨势预留了空间。我预计整个2010年主力将围绕融资融券和股指期货这条线去布局。时间上我预计春节期间有推出融资融券的可能，而在51节后则是期待股指期货的推出。由于这条线索时间长有持续性，有政策的时间表做后盾。主力明年整个布局将会围绕其运行，这点要充分注意。
融资融券的推出直接利好大盘股和ETF。这个刺激因素将推动市场大小盘风格的转化。现在市场的大盘股特别是金融股是市场的估值洼地。在股指期货和融资融券的刺激下，金融股的空间即将打开。当然小盘股作为市场的主要活跃题材品种必然会有不断地黑马奔出，但从整体股值来看大盘股已经具有优势，在明年股指期货与融资融券成为重点的预期的情况下，大小盘均衡配置是必然之选。
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